Прогноз Национального рейтингового агентства
На основе анализа финансовых показателей Национальное рейтинговое агентство пришло к выводу, что к 2027 году большинство российских девелоперов вряд ли смогут выплачивать дивиденды. Основным фактором является высокая долговая нагрузка и ухудшение финансовых результатов компаний.
Ключевые финансовые показатели компаний
Ниже представлены основные показатели крупнейших застройщиков, которые определяют их способность к дивидендным выплатам.
- Самолет: чистый долг превышает EBITDA в 3,6 раза, чистый убыток за первое полугодие 2026 года составил 22,3 млрд ₽.
- Эталон: соотношение чистого долга к EBITDA достигло 4 раз, чистый убыток за полугодие – 13,2 млрд ₽.
- АПРИ: чистый долг в пять раз превышает EBITDA.
- Glorax: показатель ниже, однако на выплаты дивидендов действует мораторий до конца 2027 года.
- ЛСР: соотношение чистого долга к EBITDA равно 2,8, у компании есть нераспределённая прибыль. ЛСР – единственный застройщик, выплативший дивиденды по итогам 2025 года.
- Инград: не планирует платить дивиденды, готовясь к делистингу.
Причины снижения выплат
Рост стоимости ипотечного кредитования и сокращение денежного потока вынуждают компании сосредотачиваться на обслуживании долгов и завершении строительных проектов. Отраслевой индекс недвижимости упал на 37 %, в то время как индекс Московской биржи снизился лишь на 18 %.
Долгосрочный прогноз
Согласно оценкам агентства, массовый возврат девелоперов к выплате дивидендов может начаться не ранее 2030 года. До этого периода большинство компаний будет вынуждено сохранять текущий мораторий и направлять средства на погашение задолженности.