Центральный банк России сообщил, что в третьем квартале 2026 года отечественная экономика вновь оказалась в зоне перегрева. Это свидетельствует о том, что совокупный спрос превышает потенциальные возможности производства, а инфляционное давление сохраняет устойчивый характер.
Зона перегрева и её признаки
Перегрев экономики проявляется в росте цен, ускорении темпов кредитования и росте расходов бюджета, которые превышают темпы роста реального производства. По мнению регулятора, такие условия требуют сохранения сдерживающего воздействия денежно‑кредитной политики, чтобы не допустить дальнейшего ускорения инфляции.
Пересмотр прогнозов роста ВВП
В связи с новыми данными Центральный банк повысил прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2026 год до диапазона от 0,5 % до 1 %. Фактический рост экономики в третьем квартале составил 1 % в годовом выражении, что превышает прежний прогноз в 0,5 %.
Однако на 2027 год прогноз был снижен до 1‑2 % в связи с ожидаемым ужесточением денежно‑кредитных условий. С 2028 года банк предвидит более умеренный рост – от 1,5 % до 2,5 % в год.
Факторы, поддерживающие инфляционное давление
Регулятор выделил несколько ключевых рисков, способных поддерживать инфляцию на повышенном уровне:
- Высокие темпы кредитования, которые стимулируют спрос, но не всегда сопровождаются ростом предложения.
- Значительный бюджетный стимул, направленный на поддержку экономики, но способный увеличить дефицит и инфляционное давление.
- Отставание роста производительности труда от роста заработных плат, что приводит к росту издержек производства.
- Медленное восстановление производственных мощностей в отдельных отраслях, ограничивающее предложение товаров и услуг.
Перспективы до 2028 года
С учётом указанных рисков и текущей макроэкономической ситуации Центральный банк планирует поддерживать умеренно жёсткую монетарную политику. Ожидается, что в 2028 году темпы роста экономики стабилизируются в диапазоне от 1,5 % до 2,5 % в год, что позволит более эффективно управлять инфляционными процессами и снизить вероятность повторного перегрева.
Таким образом, в ближайшем году ключевыми задачами для регулятора остаются контроль над кредитным ростом, поддержание фискальной дисциплины и стимулирование повышения производительности труда, что в совокупности должно способствовать более сбалансированному экономическому развитию.